Thị trường chứng khoán qua nhiều năm hoạt động chúng ta thấy có cổ phiếu tăng lên do thông tin đột biến, có nơi tăng vì đẩy giá để phát hành thêm, có cổ phiếu tăng do duy trì số dư trái phiếu, v.v… song tất cả những dạng giống như vậy giá cổ phiếu nhanh chóng giảm trở lại vạch xuất phát sau một vài năm. Thứ làm động lực bền vững thực sự đưa giá trị doanh nghiệp vượt đỉnh lên tầm cao đó chính là chất lượng sản phẩm và triển vọng về kết quả kinh doanh của công ty.
Một trong những minh chứng giá trị mà chúng tôi muốn nói đến hôm nay đó chính là:
“X10 – Ẩn Số Giá Trị Vững Mạnh Vượt Trội Cùng Nền Kinh Tế Việt Nam”.
Chúng tôi xin phép “mượn hình tượng” Đông Hải Bến Tre (DHC) làm ví dụ điển hình để liên tưởng về Ẩn Số X10 ngay sau đây!
1/ Giai đoạn năm 2014 – 2019:
Nằm trong danh mục đầu tư của Khai Nguyen Investment từ rất sớm năm 2014 trải qua nhiều biến động song khi nhìn lại giá DHC bám rất sát với tình hình thực tế kinh doanh của công ty.
1.1/ Duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân 25% giai đoạn 2013 – 2019:
Giai đoạn này thị trường chứng khoán chứng kiến những cú giảm mạnh như sự kiện giàn khoan 981 của Trung Quốc (năm 2014), Anh trưng cầu dân ý rời liên minh Châu Âu (năm 2016) hay sự kiện Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung Quốc (năm 2018) tuy nhiên giá cổ phiếu Đông Hải Bến Tre (DHC) liên tục tích luỹ nền tảng và vượt đỉnh tăng 400% bất chấp VN-Index giai đoạn này gặp rất nhiều khó khăn. Đó là nhờ vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận được duy trì trên 20%/năm.
2/ Mở rộng công suất nhà máy giai đoạn 2019 – 2022:
Nếu nói giai đoạn 2018 – 2019 lợi nhuận DHC tăng trưởng là do giá chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm mạnh, công ty được nhà nước cho hưởng thuế ưu đãi trong khi giá bán lại tăng giúp biên lợi nhuận từ 16% năm 2017 lên 22% năm 2018 – công suất nhà máy Giao Long 1 lúc này cũng đã đạt 90 – 100%.
Thì đến giai đoạn 2019 – 2022 là một câu chuyện khác khi mà lợi nhuận DHC tăng trưởng mạnh nhờ vào nhà máy Giao Long 2 khánh thành đưa công suất tăng lên 200%. Lợi nhuận nhảy vọt từ 182 tỷ năm 2019 lên đỉnh điểm 481 tỷ năm 2021 và duy trì mức cao đến đầu năm 2022.
Cổ phiếu DHC giai đoạn này bứt phá 650%.
3/ Giai đoạn bão hoà năm 2022 – 2025:
Điểm cộng của Đông Hải Bến Tre (DHC) là doanh nghiệp rất sốt sắn trong việc hoàn trả nợ vay dài hạn từ 558 tỷ năm 2018 giảm về 0 đồng sau 3 năm tuy nhiên lợi nhuận từ sau năm 2022 bắt đầu có dấu hiệu bão hoà do (1) giá bán sản phẩm hạ và (2) công suất nhà máy Giao Long 2 đã đạt mức cao trên 80%.
Giai đoạn này cũng là lúc VN-Index chịu ảnh hưởng bởi nền kinh tế Thế giới suy yếu nên việc giá cổ phiếu từ đỉnh 68.000 đồng giảm về mức 36.000 đồng như hiện tại là hoàn toàn hợp lý và câu chuyện của doanh nghiệp trong tương lai phải có gì khởi sắc một cách rõ ràng thông qua kết quả kinh doanh mới mong chinh phục vùng đỉnh cũ.
Kết luận:
Chúng tôi, Khai Nguyen Investment, chia sẻ về tình hình đầu tư thực tế vào cổ phiếu Đông Hải Bến Tre (DHC) để quý vị thấy rằng cổ phiếu do dù tốt cách mấy song nếu lợi nhuận không được duy trì đà tăng trưởng trên 25% thì giá sẽ lình xình giống DHC giai đoạn 2022 – 2025.
Mặt khác, thị trường cho dù có xấu đến mấy ví dụ sự kiện giàn khoan 981 (năm 2014), Anh rời Châu Âu (năm 2016), chủ tịch BIDV bị bắt (năm 2018), Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung Quốc (2018 – 2019), v.v… thì những sự kiện giai đoạn này làm VN-Index giảm 20% đến 40% điểm số tuy nhiên cổ phiếu chất lượng đang trong giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mở rộng như Đông Hải Bến Tre (DHC) thì liên tục vượt đỉnh tăng cao. Tổng mức tăng giá DHC năm 2014 đến đỉnh điểm 2021 là 3.500%, còn so sánh giữa năm 2014 đến hiện tại (tháng 10.2024) thì DHC tăng giá 1.800% sau 10 năm.
Một con số hoàn toàn thuyết phục dành cho một doanh nghiệp với tài chính vững vàng, sản phẩm uy tín – cạnh tranh, đội ngũ ban lãnh đạo uyên thâm nhiều năm trong ngành và quan trọng hơn hết là rơi vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng 2013 – 2022.
